闻泰科技并购安世半导体的融资分析开题报告

1. 研究目的与意义

近些年由于全球经济一体化趋势加深，在一带一路战略的形势下，我国企业向外发展的趋势愈演愈烈，产业变革不断推进，我国企业不断涌现跨国并购活动，增强企业在全球市场的竞争力。数据表明我国企业海外并购的规模越来越大，数量越来越多。西方学者对于跨国并购方面的融资的研究较早，已经形成了比较完善的理论体系，我国对于并购融资的研究近年来也开始增加，但由于起步较晚，在理论方面尚不成熟并且缺乏对海外并购的实践经验。这使得我国企业在进行海外并购时融资方式单一，高额的现金支付比例可能带来诸多的风险，使得并购不能取得成功。本文将会对闻泰科技并购安世半导体这一半导体最大的“蛇吞象式”并购案例进行具体分析，总结其并购过程中的融资决策，为我国企业跨国并购的融资研究提供一定的理论指导和实践指导。

2. 研究内容和预期目标

研究内容:

一、摘要，阐述研究背景，并就选题的理论与现实意义进行了分析

二、文献综述

3. 国内外研究现状

西方国家跨国并购活动开始的时间较早，截至目前已经经历过六次大规模的并购浪潮，西方学者对并购活动的融资方式及决策等进行了深入的分析。Biddle和Hilary（2006）通过研究发现债务融资可以提高市场绩效。Marina和Luc（2009）认为在进行海外并购活动时要关注融资结构和支付方式问题，在市场环境较好且企业的股价高时应优先考虑股权融资和股份支付。Sufi（2010）发现跨国并购的支付方式与税收有很大关系。Fischer(2017)通过大量并购案例为样本研究资金来源的决策影响因素,发现企业采用内源融资时,并购时间,企业的现金流情况及财务杠杆等时关键因素;企业采用外源融资时，主要需要考虑并购方的现金流状况，标的公司的国籍、公司性质和是否存在竞争对手等因素。Mario(2017)通过对并购案例的融资方式及融资决策研究发现，托宾Q值与杠杆水平会影响内部融资决策，现金水平与目标企业的上市状态会影响外部融资决策。

国内在跨国并购方面起步较晚，理论方面尚不成熟。再加入世贸后，企业积极采取“走出去”战略，国内对该方面的研究逐渐变多。王玉涛等（2011）认为选择股权融资的企业并购后财务绩效会优于债务融资的企业。任芳慧等（2012）通过研究发现，普通股融资比银行借款的风险小，但同时其发行成本较高且无法节税，其融资审批也更为复杂，可能会因此导致错失并购机会。张娟、孙海亮（2017)分析了海外并购中融资方式对股东财富的影响。发现选择债务融资进行跨国并购的财富效应较大。

4. 计划与进度安排

研究计划：

在导师的指导下查阅国内外相关的文献，结合所学的专业知识认真研究选课题。研究计划安排如下：

1、2022年12月，确定论文题目。

5. 参考文献

[1]翟进步，王玉涛,李丹，上市公司并购融资方式选择与并购绩效:“功能锁定'视角[j].中国工业经济,2011(12):100-110.

[2]任芳慧,李丽滢中国民营企业跨国并购融资问题探讨[j].当代经济,2012(06)-50-51.

[3]张娟，孙海亮.跨境并购融资方式股东财富效应研究--基 于上市公司面板数据[j].江西财经大学学报,2017,(03):23-31.